易宪容：香港应该全面检讨其联系汇率制度
（2011-09-30）
| 早报导读 |
● 易宪容
财经透视
就香港的区内外环境都发生了根本性变化而言，香港政府还是墨守成规守着这几十年前设定的联系汇率制度不改变，肯定会对香港经济是不利。
从1983年起，香港的汇率制度已经运行了30年了。面对最近香港通货膨胀压力及社会矛盾冲突增加、美元长期贬值及国际金融市场震荡、瑞士法郎汇率制度调整等，香港的联系汇率制度要不要改革，成了中国国内外十分关注的热点问题。特别是管理资产达90亿美元的美国对冲基金经理阿克曼（William Ackman），近日更正式下注，打赌香港的联系汇率制度会大变，从而把讨论得十分火热的香港联系汇率问题，更是推到了一个新高潮。
至于香港联系汇率制度要不要改革或调整，无论同意者或不同意者列出多少理由，意见多大，有几点应该是有共识的。首先，对于香港联系汇率制度，无论当初设计是多么高明、多么合理，任何制度安排都是不完全的，都是在一定的时间与空间条件下的结果。当这些时间空间发生了巨大变化时，这种制度安排的不合理性及缺陷肯定会显露出来。更何况，从1983年以来，香港社会经济发生了根本性的变化，国际金融市场也出现巨大转变，香港周边的经济环境更是发生了翻天覆地的变化。
就香港的区内外环境都发生了根本性变化而言，香港政府还是墨守成规守着这几十年前设定的联系汇率制度不改变，肯定会对香港经济是不利。这样一个显浅的道理，根本不值得讨论或争论；除非是不希望香港经济好起来，仅是图一己私利。因此，从这个意义上来说，重新审视及检讨香港的联系汇率制度是必然之势，而不是香港联系汇率制度好与坏的问题了。
其次，汇率是什么？汇率是一个国家要素价格与另一个国家要素价格的综合反映机制。它的变化是国与国之间，或一个地区与另一个地区之间的利益关系的调整。它包括汇率制度安排、汇率价格机制及汇率价格水平，而且汇率制度安排很大程度决定了汇率的价格制度与汇率水平。
从近几十年世界各国汇率制度演进的情况来看，汇率制度早就开始由两个极端（固定汇率制度到完全自由浮动汇率），向中间状态的汇率制度靠拢，当前世界上各个国家采取固定的汇率制度安排更是极少。因此，尽管香港经济体是特殊，但它同样不会超越世界经济一体化及金融一体化的一般性。因此，几十年之前香港设立的联系汇率制度，早就不适应当前发展了的经济形势。
不能以不变应万变
如果说几十年前的联系汇率制度，对于当前香港经济仍然是一种十分好的汇率制度安排，那只能说明香港经济在几十年间原地踏步，没有长进。这怎么可能呢？更重要的是，由于任何汇率制度安排决定了这种安排的汇率价格水平，也就决定香港与其他贸易国家之间的利益关系。如果香港社会经济快速发展了，而香港政府仅死守这种损害香港人民根本利益的联系汇率制度，最终伤害的是香港地区全体人民的整体利益及福利水平。事实上，当前香港经济生活存在的许多问题，很大程度上都是与汇率制度不合理有关。比如，房地产泡沫巨大等。
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50 Cent Party 30 Sep, 2011
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